DESCRIZIONE:
Fondata nel 1950 e con sede a Hamilton, Bermuda, Signet Jewelers Limited (SIG) è una rivenditrice di gioielli in diamante, orologi e altri prodotti. L’azienda opera negli Stati Uniti, Canada, Regno Unito, Repubblica d’Irlanda e Isole del Canale. L’azienda è spesso considerata il principale rivenditore di gioielli in diamante. Notiamo che Signet aveva 2.761 negozi al 29 luglio 2023.
Signet Jewelers riporta i risultati operativi sotto le seguenti divisioni:
Segmento Nord America (93,6% delle vendite nette FY23): comprende le unità legacy di Sterling Jewelers e Zale. Il segmento riferibile del Nord America opera negli Stati Uniti e in Canada. I negozi statunitensi operano a livello nazionale in centri commerciali e in posizioni fuori centro come Kay, Jared, Zales e Piercing Pagoda. I negozi canadesi operano sotto il marchio Peoples Jewellers e il marchio regionale Mappins Jewellers. Questo segmento gestisce anche una varietà di marchi regionali basati in centri commerciali, tra cui Gordon’s Jewelers negli Stati Uniti e Mappins in Canada, insieme al sito web JamesAllen.com, acquisito tramite R2Net.
Segmento Internazionale (6,3% delle vendite nette FY23): che consiste nella divisione legacy UK Jewelry, gestisce negozi nel Regno Unito, Repubblica d’Irlanda e Isole del Canale. Questi negozi operano con i marchi H.Samuel e Ernest Jones in centri commerciali e in posizioni fuori centro.
Altro (0,1% delle vendite nette FY23): il segmento riferibile comprende tutti i segmenti non riferibili, che sono al di sotto della soglia quantificabile per una divulgazione separata. Questi consistono in filiali coinvolte nell’acquisto e nella conversione di diamanti grezzi in pietre lucidate, oltre alle operazioni amministrative aziendali non allocate.
PER VS PEERS:
SHARE PRICE VS FAIR VALUE:
PRICE TARGET:
STIME DI CRESCITA:
PERCHÉ ACQUISTARE SIG:
Evidenze Q2: Signet è cresciuta del 16,9% negli ultimi tre mesi, a confronto con la crescita del settore del 14,1%. L’azienda ha riportato risultati migliori del previsto per il secondo trimestre fiscale del 2023. Ha registrato utili corretti di $1,55 per azione, superando la stima di consenso degli analisti di un 15%. Ha generato vendite totali di $1.613,6 milioni, superando la stima di consenso di $1.560 milioni. Il modello operativo dell’azienda continua a generare un tasso annuale a doppia cifra. Signet è anche in pista per raggiungere gli obiettivi a medio termine.
L’azienda è sulla buona strada per generare risparmi sui costi nell’ordine di $225-$250 milioni. I principali fattori di questi risparmi includono iniziative senza impatto sul cliente come sforzi di approvvigionamento di prodotti, integrazione cloud, accordi di credito migliorati e efficienze pubblicitarie. Ha raggiunto quasi $75 milioni di risparmi. La direzione prevede di conseguire circa $65 milioni di risparmi sui costi nel terzo trimestre fiscale. Per il quarto trimestre, l’azienda prevede di iniziare un recupero dell’engagement pluriennale. L’azienda è concentrata su quattro driver di crescita, tra cui il recupero dell’engagement, l’espansione del lusso accessibile, il miglioramento dei servizi e la costruzione di vantaggi competitivi insuperabili nel marketing digitale e basato sui dati. Insieme, questi driver porteranno a entrate di $9-$10 miliardi con un EBIT non-GAAP annuo dell’11-12%. La direzione rimane fiduciosa nel conseguire gli obiettivi a medio termine dell’azienda nei prossimi tre-cinque anni.
Potenziamento delle capacità Omni-Channel: Signet sta integrando costantemente i suoi negozi fisici con esperienze virtuali avanzate attraverso consulenze in negozio basate sui dati e servizi come acquista online e ritira in negozio e opzioni al bordo della strada. L’azienda ha anche lanciato Vault Rewards in Jared, KAY e Zales e ha circa due milioni di membri. In precedenza, la direzione aveva previsto di raggiungere circa quattro milioni di membri Vault Rewards entro la fine del 2024 fiscale. La direzione ha evidenziato che la crescita nel digitale attesta il successo della strategia di commercio connesso dell’azienda. La strategia aiuta a combinare le esperienze dei clienti, sfruttando in negozio e online così come la consegna mobile e ubiqua. Tali sforzi indicano che Signet si sta concentrando sull’evoluzione delle sue capacità di vendita al dettaglio indipendentemente dal canale. Ciò sta aiutando l’azienda a soddisfare le esigenze dei clienti in modo più adeguato.
Come parte degli sforzi di ottimizzazione della flotta dell’azienda, la direzione prevede di chiudere fino a 150 negozi nei prossimi 12 mesi. Circa il 90% delle chiusure sarà in centri commerciali e/o tra gli outlet meno performanti nel mercato del Regno Unito. Prevede anche di aprire tra 30 e 35 negozi, principalmente Kay, Jared e sedi Diamond Direct. La direzione prevede investimenti di capitale fino a $200 milioni insieme a investimenti nella differenziazione del banner con i negozi, capacità di commercio connesso e aggiornamenti digitali e tecnologici.
Inoltre, il programma di fedeltà dell’azienda sta progredendo bene. Ha introdotto l’opzione di iscriversi al programma di fedeltà quando si crea per la prima volta un account su uno dei suoi siti banner, creando un punto di ingresso senza attriti per i clienti. Inoltre, l’azienda ha implementato oltre una dozzina di nuovi lanci di funzionalità prioritarie. Queste caratteristiche consistono nel miglioramento della presentazione della merce online, nella messaggistica, nella prenotazione degli appuntamenti e nei servizi.
Sforzi digitali: Il business digitale è il principale driver di crescita. L’azienda rimane concentrata sul potenziamento delle capacità di analisi dei dati con maggiore precisione. Sta sfruttando la capacità di analisi per ottimizzare il modo di aggiungere assortimenti di prodotti. La direzione si prefigge di adottare un approccio di commercio connesso alla prossima fase di crescita. Ha costruito sui dati dell’area commerciale con tendenze e-commerce del cliente, dati di localizzazione come il tracciamento GPS e dati macro con attrazione del traffico, adiacenze dei tenant e demografia dei clienti. Evidentemente, l’azienda ha aggiunto diverse funzionalità e capacità alla sua piattaforma digitale per offrire un’esperienza cliente senza soluzione di continuità. Ha lanciato le funzionalità Google Business Messages e Apple Business Chat, che permettono ai clienti di interagire con consulenti di gioielleria virtuali in tempo reale o offline dai risultati di ricerca o dalle mappe. L’azienda ha offerto ritiro al bordo della strada e consulenze virtuali e acquista online ritira in negozio in varie località.
Strategia Inspiring Brilliance: Notiamo che i notevoli risultati del primo trimestre di Signet sono stati sostenuti dai progressi compiuti con la strategia Inspiring Brilliance. Questa strategia di crescita si concentra sull’espansione dei grandi banner, sull’incremento delle entrate dei servizi, sull’espansione dei segmenti di Lusso Accessibile e Valore, nonché sull’accelerazione del commercio digitale, tra gli altri. Come parte della strategia di crescita Inspiring Brilliance, l’azienda utilizza intuizioni basate sui dati per targettizzare nuovi e vecchi clienti. Sta lavorando verso l’evoluzione della sua strategia Customer First in un’esperienza ispirata al consumatore, che include assortimenti di merce su misura e servizi ampliati, che offrono esperienze più innovative e personalizzate. L’azienda sta ampliando gli assortimenti attraverso le sue linee di marchio Zales, Kay e Jared.
Signet ha acquisito Diamonds Direct USA Inc., in una transazione tutta in contanti valutata $490 milioni. Diamonds Direct è conosciuta per le sue collezioni nuziali uniche e l’esperienza di acquisto. Questa è diventata la destinazione nuziale altamente personalizzata dell’azienda, offrendo ai clienti esperienze nuziali di valore. L’azienda sta anche potenziando i servizi di personalizzazione. Si sta anche concentrando sul turnover delle scorte e sulla razionalizzazione degli SKU. La strategia di crescita Inspiring Brilliance include anche la produttività trasformazionale, nell’ambito della quale l’azienda si prefigge di raggiungere efficienze sia nel margine lordo che nelle spese di vendita, generali e amministrative.
Analisi finanziaria: Signet ha chiuso il secondo trimestre fiscale senza debiti a lungo termine al 29 luglio 2023. L’azienda aveva disponibilità liquide e equivalenti di $690,2 milioni, crediti commerciali di $16,8 milioni e scorte di $2.093,9 milioni. Notiamo che le priorità di capitale dell’azienda a lungo termine includono investimenti nell’azienda, il rimborso del debito e la massimizzazione del valore per gli azionisti.
Durante il primo semestre, l’azienda ha riacquistato circa 1,2 milioni di azioni per $82,4 milioni, inclusi $43,3 milioni nel trimestre in questione. Quasi $718 milioni sono disponibili nell’ambito della sua autorizzazione pluriennale. Il CDA di SIG ha annunciato un dividendo in contanti trimestrale di 23 centesimi per azione per il secondo trimestre, pagabile il 24 novembre 2023 agli azionisti registrati al 27 ottobre, con una data ex-dividendo del 26 ottobre 2023.