DESCRIZIONE:
Fondata nel 1920 e con sede a Houston, TX, Occidental Petroleum Corporation è una compagnia petrolifera e del gas integrata con una significativa esposizione all’esplorazione e produzione. La compagnia produce anche una varietà di prodotti chimici di base, petrolchimici, polimeri e prodotti chimici speciali. Conduce le sue operazioni attraverso tre segmenti: Petrolio e Gas, Chimico, e Trasporto e Marketing. Alla fine del 2022, le riserve provate preliminari globali di Occidental ammontavano a 3,817 miliardi di barili di petrolio equivalente (BOE) rispetto ai 3,512 miliardi di BOE alla fine del 2021. Al 31 dicembre 2022, le riserve provate della compagnia erano composte per circa il 50,1% da petrolio, il 22,2% da NGL e il 27,7% da gas. La compagnia ha raggiunto un tasso di sostituzione delle riserve del 172% nel 2022.
Il segmento Petrolio e Gas esplora, sviluppa, produce e commercializza petrolio greggio, liquidi del gas naturale (NGL), condensati e gas naturale. La compagnia ha operazioni negli Stati Uniti (Colorado, Nuovo Messico, Dakota del Nord e Texas) così come in località internazionali come Oman, Qatar e gli Emirati Arabi Uniti (EAU). I ricavi di questo segmento sono stati di $27,165 milioni nel 2022.
Il segmento Chimico opera sotto la filiale interamente controllata della compagnia, Occidental Chemical Corporation (OxyChem), con operazioni in 22 siti negli Stati Uniti e in due siti internazionali in Canada e Cile. Produce e commercializza resine di cloruro di polivinile, cloro e soda caustica. I ricavi del segmento sono stati di $6,757 milioni nel 2022.
Il segmento Trasporto e Marketing comprende operazioni che raccolgono, trattano, elaborano, trasportano, immagazzinano, commerciano e commercializzano petrolio greggio, gas naturale, NGL, condensati e anidride carbonica. Offre anche questi servizi a terzi. I ricavi del segmento nel 2022 sono stati di $4,136 milioni.
Corporate ed Eliminazioni è un segmento secondario composto da contanti e contanti vincolati, alcune attività corporative e beni, impianti e attrezzature. Corporate ed Eliminazioni ha ridotto i ricavi del segmento di $1,424 milioni.
PER VS PEERS:
SHARE PRICE VS FAIR VALUE:
PRICE TARGET:
STIME DI CRESCITA:
PERCHÉ ACQUISTARE OXY:
L’attenzione persistente di Occidental Petroleum sulle risorse del Permiano è stata vantaggiosa per l’azienda. L’area di sviluppo principale dell’azienda nella regione del Permiano ha registrato risultati solidi. Si prevede che la produzione da questa regione migliori ulteriormente rispetto agli attuali livelli, grazie ai nuovi pozzi aggiunti in questa area. I piani di investimento di Occidental e la crescita della produzione supportano la capacità di generazione di flusso di cassa dell’azienda.
L’acquisizione di Anadarko Petroleum da parte di Occidental ha ampliato le sue operazioni nel Bacino Permiano ed è accrescitiva per il flusso di cassa libero. L’azienda sta anche utilizzando le sue risorse organiche nel miglior modo possibile in questa crisi economica senza precedenti. Occidental, attraverso un’efficiente perforazione ed esplorazione di nuove aree, ha aggiunto con successo nuove riserve al suo portafoglio. Nel complesso, in 10 degli ultimi 12 anni, OXY ha sostituito dal 150 al 230% della sua produzione annua. Le uniche eccezioni sono state nel 2015 a causa di una flessione dei prezzi e nel 2020 a causa di una pandemia.
Gli assets delle Risorse Permiane rimangono un contributo costante alla produzione complessiva di OXY. Si prevede che la produzione del terzo trimestre dal Permiano sarà nell’intervallo di 568-588 Mboe/g e OXY si aspetta una produzione totale di 1,166-1,206 Mboe/g nel terzo trimestre. L’azienda ha la capacità di ridurre rapidamente l’attività di produzione in questo ambiente di prezzi bassi e ha la flessibilità di aumentare la produzione durante opportunità appropriate. OXY prevede di mettere in funzione 380-410 pozzi sfruttati dalla compagnia nella regione del Permiano e 90-105 pozzi nella regione delle Rocce nel 2023, che aumenteranno ulteriormente la produzione onshore nazionale dell’azienda.
Occidental, che è un operatore a basso costo e possiede asset di alta qualità in diverse località in tutto il mondo, ha un vantaggio competitivo rispetto ai suoi concorrenti. Occidental ha beneficiato dell’aumento improvviso dei prezzi delle materie prime. Una gestione dei costi efficiente aumenterà anche le prestazioni dell’azienda. La compagnia sta anche lavorando per ridurre le emissioni e mira a emissioni nette zero entro il 2050. Considerando i bassi costi, il nostro modello prevede una diminuzione dei costi totali e altre detrazioni del 4,2% nel 2023 e dell’1,2% nel 2024.
Occidental ha recentemente completato il suo programma di cessione di asset su larga scala e ha utilizzato il ricavato netto dalle vendite di asset e il flusso di cassa libero per rimborsare le scadenze del debito a breve e medio termine. Sta lavorando costantemente per rafforzare il bilancio e ha avuto successo nel posticipare la scadenza del debito a breve termine di $7 miliardi oltre il 2025. Nel 2022, la compagnia ha generato un flusso di cassa libero prima del capitale circolante di $13,6 miliardi. L’azienda ha estinto oltre $10,5 miliardi di debito a lungo termine, riducendo le sue spese annuali di interesse e finanziarie di $400 milioni.
Occidental Petroleum è stata una pagatrice costante di dividendi, grazie alle sue solide prestazioni, sostenute da una crescita costante nella produzione e nei livelli di flusso di cassa. Dopo aver ridotto il tasso di dividendo per preservare la liquidità, la solida performance finanziaria dell’azienda ha permesso al consiglio di amministrazione di aumentare il tasso di dividendo trimestrale a 18 centesimi per azione. OXY ha investito $4,5 miliardi nel 2022 e si prevede che investirà tra $5,4 e $6,2 miliardi nel 2023 per sostenere i suoi obiettivi di produzione. Nel febbraio 2023, il suo consiglio di amministrazione ha autorizzato un nuovo programma di riacquisto di azioni con un limite massimo di $3 miliardi e senza limiti di termine prestabiliti, che ha sostituito il programma di riacquisto di azioni precedentemente autorizzato. Nel secondo trimestre, Occidental ha riacquistato $425 milioni di azioni ordinarie e completato circa il 40% del suo programma di riacquisto di azioni da $3 miliardi.
L’azienda sta anche espandendo le sue operazioni a livello internazionale. Occidental ha stipulato un nuovo accordo di condivisione della produzione di 25 anni con Sonatrach in Algeria. L’accordo di condivisione della produzione rinnova e rafforza le operazioni in Algeria.
La divisione chimica di Occidental ha l’opportunità di espandere le capacità future di generazione di utili e flussi di cassa investendo in un progetto ad alto rendimento. Oltre al progetto Battleground, l’azienda può esplorare molti altri progetti ad alto rendimento nei prossimi anni e aumentare il flusso di cassa.
Attraverso rimborsi e offerte in contanti, Occidental ha ridotto il suo livello di debito a lungo termine grazie a una gestione efficace del debito fin dall’acquisizione di Anadarko. Il rapporto corrente dell’azienda alla fine del secondo trimestre 2023 era 1, indicando l’immensa forza finanziaria di Occidental nel soddisfare gli obblighi a breve termine.