DESCRIZIONE:
Il forte brand, il marketing, la ricerca e l’innovazione permettono a Coca-Cola Company di ottenere una quota di mercato di oltre il 40% nell’industria delle bevande analcoliche. L’azienda sta dando il massimo per far evolvere il suo modello di business per diventare una completa azienda di bevande con qualcosa da bere per tutti.
L’azienda ha fatto fronte all’appiattimento delle vendite di soda, che ha interessato tutto il settore nel corso degli anni, mettendosi in una frenesia di acquisti e investendo in alternative più sane come il caffè, l’acqua frizzante e le bevande sportive. Il lancio di Coca-Cola Energy, Coca-Cola Plus Coffee, Powerade Ultra e Powerade Power Water sono alcune delle notevoli aggiunte in questa direzione.
Il gigante globale delle bevande con sede ad Atlanta, GA, ha un portafoglio che comprende oltre 4.700 prodotti (e più di 500 marchi), che spaziano dalle bibite (o bevande frizzanti) alle bevande energetiche. Oltre alle sue principali bevande gassate (carbonate), l’azienda vende una vasta gamma di bevande non gassate (non carbonate) tra cui acqua, acqua potenziata, succhi e bevande a base di succo, bevande sportive, tè e caffè pronti da bere e bevande lattiero-casearie ed energetiche.
I popolari marchi di bevande frizzanti includono Coke, Diet Coke, Fanta e Sprite, mentre i marchi di bevande non gassate includono Minute Maid e Powerade. La maggior parte delle bevande dell’azienda sono prodotte, vendute e distribuite da partner imbottigliatori indipendenti. Vende prodotti in oltre 200 paesi.
Attualmente Coca-Cola riferisce i risultati operativi secondo i seguenti segmenti: Europa, Medio Oriente e Africa (17,5% del fatturato totale 2022); America Latina (11,4%); Nord America (36,4%); Asia Pacifico (12,7%); Global Ventures (6,6%); Investimenti Imbottigliamento (18,3%); e Corporate (0,2%).
PER VS PEERS:
SHARE PRICE VS FAIR VALUE:
PRICE TARGET:
STIME DI CRESCITA:
PERCHÉ ACQUISTARE KO:
Trend sorprendentemente Robusto: Coca-Cola vanta un sorprendentemente forte trend di crescita, che ha continuato nel secondo trimestre del 2023. Il fatturato dell’azienda ha superato le stime degli analisti per il 10° trimestre consecutivo nel secondo trimestre del 2023. Nel frattempo, l’azienda ha segnalato il secondo trimestre consecutivo di risultati al di sopra delle attese. Gli utili e le vendite sono anche migliorati rispetto all’anno precedente. I risultati dell’azienda hanno beneficiato del continuo slancio nel suo business. L’EPS comparabile è cresciuto dell’11% rispetto all’anno precedente, con un EPS comparabile in valuta neutra che è migliorato del 17% anno su anno. I ricavi sono aumentati del 6% anno su anno e dell’11% su base organica. Il fatturato di Coca-Cola ha beneficiato della forte crescita dei ricavi nella maggior parte dei suoi segmenti operativi, sostenuta da un miglior prezzo/mix e da un aumento delle vendite concentrate. Nel trimestre segnalato, KO ha guadagnato una quota di valore globale nelle bevande pronte al consumo non alcoliche.
Forti Vendite Concentrate & Prezzi: Il fatturato di Coca-Cola nel secondo trimestre ha beneficiato della continua ripresa dei mercati. Le vendite concentrate sono aumentate dell’1% anno su anno, mentre il prezzo/mix è cresciuto del 10%. Il prezzo/mix ha beneficiato delle azioni di prezzi nel mercato, abbinato a un favorevole mix di canali e pacchetti. Nel trimestre, le vendite concentrate erano 1 punto più alte del volume dei casi unitari a causa della tempistica delle spedizioni concentrate. Il volume totale dei casi unitari di Coca-Cola è rimasto invariato anno su anno nel secondo trimestre. Il volume dei casi unitari per i mercati sviluppati era in linea con il trimestre dell’anno precedente, sostenuto dalla crescita in Messico, compensata dalle diminuzioni negli Stati Uniti e in Spagna. I volumi per i mercati in via di sviluppo e emergenti erano anch’essi invariati, poiché la crescita in India e Brasile era completamente compensata dalla sospensione del suo business in Russia e da un calo in Pakistan.
Visione Positiva: La direzione ha alzato le sue previsioni per il 2023. Coca-Cola prevede una crescita del fatturato organico dell’8-9% per il 2023, rispetto alla crescita del 7-8% prevista in precedenza. Si stima che l’utile per azione comparabile in valuta neutra aumenterà del 9-11% rispetto alla crescita del 7-9% menzionata in precedenza. L’azienda prevede una crescita dell’utile per azione comparabile anno su anno del 5-6% per il 2023 rispetto alla crescita del 4-5% dichiarata in precedenza.
.Crescita del Margine Operativo: Il reddito operativo di Coca-Cola è aumentato del 3% anno su anno a $2,401 milioni, inclusa un’incidenza di 10 punti delle difficoltà valutarie. Il reddito operativo comparabile è aumentato del 9,1% anno su anno. Il reddito operativo comparabile in valuta neutra è avanzato del 15% sulla forte crescita del fatturato organico in tutti i segmenti, compensato da costi operativi più elevati e investimenti di marketing. Il margine operativo del 20,1% nel secondo trimestre si è ridotto di 60 punti base (bps) dal 20,7% nel trimestre dell’anno precedente. Il margine operativo comparabile è aumentato di 90 bps al 31,6%.
Innovazione: Coca-Cola è sulla giusta strada con la sua strategia di diventare una completa azienda di bevande, attraverso la razionalizzazione del portafoglio dello scorso anno, concentrandosi sui marchi principali e investendo nel suo portafoglio di marchi per soddisfare le esigenze in evoluzione dei consumatori. Coca-Cola si sta concentrando sulla diversificazione del suo portafoglio per sfruttare la rapida crescita della categoria di bevande alcoliche RTD come parte della sua strategia di innovazione. L’azienda ha adottato un approccio test-and-learn dal lancio del suo primo RTD nel 2018 con Lemon-Dou in Giappone. L’azienda ha sfruttato i suoi marchi leader come Topo Chico, ampliando il suo portafoglio esistente di mixer e tonici premium per cocktail adulti Schweppes. Coca-Cola si è unita a Molson Coors per lanciare Topo Chico Hard Seltzer e successivamente ha lanciato il Simply Spiked Lemonade all’inizio del 2022. Ha lanciato un’altra bevanda a base di alcol, i cocktail misti FRESCA, in collaborazione con il produttore di Corona Constellation Brands nel 2022.
Nel giugno 2022, Coca-Cola ha collaborato con Brown-Forman per introdurre l’iconico cocktail Jack & Coke. Il nuovo cocktail pre-miscelato RTD sarà realizzato con il Tennessee Whiskey di Jack Daniel e Coca-Cola. Le aziende intendono lanciare il cocktail inizialmente in Messico e renderlo disponibile nei mercati di tutto il mondo dalla fine del 2022. Jack & Coke cocktail segna la sua quarta nuova bevanda alcolica in meno di due anni, rafforzando così la sua presenza nello spazio delle bevande alcoliche. Inoltre, ha lanciato in precedenza Maaza Aam Panna per espandere la sua presenza nella sottocategoria delle bevande frizzanti aromatizzate alla frutta in rapida crescita. Inoltre, il successo del lancio della piattaforma Real Magic, l’acquisizione di BODYARMOR e Coke Starlight è positivo.
Sforzi Digitali: Coca-Cola ha assistito a un boom nel commercio elettronico, con il tasso di crescita del canale che raddoppia in molti paesi. L’azienda sta accelerando gli investimenti per costruire solide capacità digitali. Si sta evolvendo in un’organizzazione che esegue efficientemente marketing, commerciale, vendite e distribuzione, sia offline che online. Sta rafforzando le connessioni con i consumatori e sta testando numerose diverse iniziative abilitate digitalmente attraverso metodi di evasione, sia che si tratti di B2B a casa o di piattaforme B2C in molti paesi, per catturare la domanda online per il consumo a casa. Ad esempio, continua ad aggiungere punti vendita ed espandere la sua piattaforma B2B myCoke a nuovi mercati. Le partnership online-to-offline (O2O) con diversi aggregatori di cibo garantiscono la disponibilità e la visibilità delle bevande.
Sta procedendo bene con il lancio di piattaforme eB2B multi-categoria con i suoi imbottigliatori a livello globale. Ad esempio, Wabi presenta più di 50 categorie sulla piattaforma digitale, che contribuiscono in modo significativo alla crescita delle vendite sulla piattaforma al di fuori dell’America Latina, il suo mercato di origine. L’attenzione dell’azienda sull’accelerazione dell’espansione nel canale digitale dovrebbe essere sostenibile, posizionandola per una crescita a lungo termine.
Flessibilità Finanziaria & Resi Sostenibili agli Azionisti: Coca-Cola rimane finanziariamente solida per gestire il suo business e soddisfare le obbligazioni. La liquidità dell’azienda, i titoli negoziabili e gli investimenti a breve termine alla fine del secondo trimestre del 2023 sono aumentati del 9,8% su base sequenziale a $15.694 milioni. La posizione di liquidità dell’azienda rimane sufficiente a finanziare le sue obbligazioni a breve termine di circa $1.171 milioni al 30 giugno 2023. Il suo debito a lungo termine è diminuito dell’1,4% sequenzialmente a $35.626 milioni al 30 giugno 2023. Il rapporto debito/capitalizzazione dell’azienda di 0,57 è diminuito da 0,58 nel trimestre precedente. La direzione prevede un flusso di cassa libero rettificato di $9,5 miliardi per il 2023, compresi $11,4 miliardi di flusso di cassa dalle operazioni. Si prevede che la spesa per investimenti sarà di $1,9 miliardi.
Coca-Cola rimane impegnata a ricompensare gli azionisti con dividendi e riacquisti di azioni. Da notare, Coca-Cola ha un rendimento annuo dei dividendi del 3,06%, un rapporto di distribuzione dei dividendi del 70,8% e un rendimento del flusso di cassa libero del 3,67%. Con un rendimento annuo del flusso di cassa libero sull’investimento del 12,28%, superiore al 10% dell’industria, il dividendo dovrebbe essere sostenibile.